●综合观点：回顾3月份，国内建筑钢行情呈冲高回落走势：前半月，供需双双回暖，库存拐点确立，预期提振士气，价格震荡上行；后半月，受海外风险事件影响，大宗商品价格下跌，内盘黑色系商品回调，同时需求释放不及预期，价格再现回调。总体来看，外部环境复杂多变，预期与现实不断博弈，导致3月份市场呈现跌宕起伏，本月的波动区间与我们上月的判断比较接近。对于4月份市场走势，业内仍有不同的看法，提醒关注这些因素：在宏观面，国内经济企稳回升趋势不变，但国际市场需求受限，风险事件影响并未完全解除，对市场情绪的引导偏负面；在供给端，钢厂利润并未修复，粗钢产量受到抑制，建筑钢产量波动不大；在需求端，新增地方专项债超前发行，水利、交通等基建投资稳定增长，但房地产行业复苏缓慢，加上南方降雨增多，不同区域需求或有分化；在成本端，进口铁矿石受到政策打压，焦煤价格下行后焦炭有回调的动力，钢厂成本重心稳中下移。综合来看，“金三”行情无功而返，“银四”还有上行动力，但在多重因素制约下，市场并不具备单边上扬的基础；鉴于此，我们对4月份国内建筑钢行情持以下判断：自我修正，反复试探——预计4月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以指数为基准)，或将在4450-4700元/吨区间运行。

一、行情回顾篇

2023年3月份国内建筑钢价一波三折，截止3月31日，钢材指数收在4540元，较上月末上涨10。（见下图）

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3月份，国内钢市迎来传统需求旺季：前半月，供需两端回暖，库存拐点呈现，预期推动现货价格震荡上行；后半月，受海外风险事件影响，大宗商品价格下跌，内盘黑色系商品一度下挫，同时需求释放不及预期，价格高位回调；临近月末，黑色系商品期货回涨，带动现货价格低位回升。整体来看，3月份国内建筑钢市呈现“中间高，两头低”的态势，旺季行情成色不足。

国内建筑钢市经历了3月份的宽幅震荡，在即将到来的4月份如何演绎？行业基本面将发生什么变化？带着诸多问题，一起来看4月国内建筑钢材行情分析报告。

二、供给分析篇

1、国内建筑钢材库存现状分析

资讯监测库存数据显示，截至3月30日，国内主要钢材品种库存总量为1485.85万吨，较2月末下降193.47万吨，降幅11.5%，较去年同期减少211.47万吨，降幅12.5%。其中螺纹、线材、热轧、冷轧、中板库存分别为818.62万吨、178.45万吨、244.42万吨、129.60万吨和114.76万吨。本月国内五大品种库存皆呈现下降趋势，其中螺纹、热轧降幅最为显著。（见下图）

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据数据分析，上半月，国内供需两旺，其中建筑钢需求增长幅度大于产量增幅，因此库存呈现快速下降；下半月，随着钢厂生产积极性提升，供给压力有所放大，而需求回升节奏放缓，库存降速放慢。考虑到4月份需求端仍有一定释放空间，而产量上升幅度有限，预计4月份国内建筑钢材库存小幅回落，但不同区域会有分化。

国内钢材供给现状分析

中国钢铁工业协会统计数据显示，2023年3月中旬重点钢企生铁日均产量196.5万吨，旬环比上升2.34%，同比上升9.4%；3月中旬重点钢企粗钢日均产量225.31万吨，旬环比上升4.71%，同比上升9.9%；3月中旬重点钢企钢材日均产量213.73万吨，旬环比上升5.54%，同比上升6.2%。（如下图）

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总体来看，国内粗钢日均产量处于上升趋势，供给压力逐步增强。

下月建筑钢材供给预期

从相关数据看，随着国内经济企稳回升，在预期推动下，3月份钢厂复产节奏加快，产量呈现增长态势。进入四月份后，因钢厂利润空间难以拓展，预计国内建筑钢材产量回升受阻，呈现高位波动态势。

3、国内钢材进出口现状分析

据海关总署数据显示，2023年1-2月中国累计出口钢材1219万吨，比去年同期增长49％，环比11、12月增长了10.9％，比去年月均出口量高8.5％。与此同时，1-2月钢材累计进口量仅123.1万吨，同比下降44.2％，创近20年新低。（见下图）

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总体来看，因国际市场供应偏紧、价格上涨，我国钢材价格优势显现，叠加今年海运价格回落，为钢材出口创造了良好条件。春节前后，我国钢材出口接单情况较好，预计3、4月份出口量环比2月份进一步增加。钢材出口量持续增加，将在一定程度上缓解国内市场的供给压力，对部分钢铁品种，如热卷、中厚板等，价格有支撑作用，有利于钢厂调整生产结构。

三、需求形势篇

1、全国建筑钢材销量走势分析

3月份前期，随着各地天气转暖，工程建设加快推进，下游需求持续释放，各地成交整体上升。进入中下旬后，随着黑色系期货的调整，终端补货节奏趋缓，各地成交出现分化。（见下图）

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进入4月后，新增地方专项债超前发行，水利、交通等基建投资稳定增长，刚需仍会保持一定强度；但房地产行业复苏缓慢，南方降雨天气增多，不利于需求全面提升。我们判断，4月份需求量较三月份波动不大。

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

3月份，钢铁原料价格震荡整理。

根据资讯监测数据，截止3月31日，唐山地区普碳方坯出厂价格3900元/吨，与上月末持平；江苏地区废钢价格为3040元/吨，较上月末下跌20元/吨；山西地区二级焦炭价格为2400元/吨，与上月末持平；澳大利亚粉矿价格为917元/吨，较上月末上涨24元/吨。

本月除焦炭价格保持平稳外，其他原料品种价格皆呈现冲高回落走势，临近月末则企稳反弹。总体来看，3月份钢厂生产成本小幅上移。（成本变化见下图）

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2、下月建筑钢材成本预期

由于进口铁矿石受到政策打压，焦煤价格下行后焦炭有提降预期，预计4月份钢铁原料价格重心略有下移，但幅度不会很明显。